昨天，桩基声测管现货弱势市场期货价格同步走软，许多声测管厂家纷纷下调出厂价。在11月初沙钢公布的建筑钢价政策中，高线价下调600元/吨，盘螺下调600元/吨，螺纹钢下调600元/吨。昨天黑系期货也大幅下跌。截止星期一下午，焦炭主力期货价格大幅下跌6.77%，铁矿石主力价格下跌5.72%，螺纹钢和热轧卷板主力合约分别下跌3.86%和4.19%。周一黑色下跌主要是由于经济下行压力大，成品需求表现尚未达到预期。比如较近三周螺纹表需要分别下降27%、30%、31%；二是前期动力煤强势上涨。
在我国政策的大力调控下，桩基声测管价格再次下跌，整个黑色商品市场形成较大压制。自10月中旬以来，钢板持续大幅下跌，接近5月中下旬的水平。就需求而言，预计11月份需求仍难以看到亮点，制造业PMI在10月份连续第二个月处于荣估线以下，市场对需求的预期普遍不容乐观。声测管调控政策没有改变，焦煤期货价格继续深入调整，基本面也发生了变化。声测管产能加速释放，核增产5500万吨。高频洗煤厂日产比去年同期增长0.65万吨，国内焦煤供应逐步恢复；虽然澳大利亚声测管可以通关，但中蒙计划通关哈达煤田，但较近通关车辆明显恢复，国内供应紧张情况有所缓解。相反，焦炭企业限产仍然严格，上周焦炭日产环比下降1.06万吨，焦煤需求在较低水平稳定。总的来说，声测管产能持续释放，焦煤供应紧张得到缓解。
在严格的政策控制下，声测管价格仍处于相对疲软的状态，但由于期货价格深度贴水，出现恐慌。笔者在采访中发现，虽然桩基声测管价格下跌是由严格控制声测管价格政策引起的市场恐慌造成的，但自身的供需格局也加剧了价格下跌，低供应格局继续支撑桩基声测管价格，但受此限制。严格限制生产政策，9月份全国粗钢产量明显萎缩，延续桩基声测管市场低供应格局，给予桩基声测管价格支持。但全年实现平控目标并不难。限制产量边际放松预期的开启，供应方的利好效应正在减弱。较大的钢铁企业可能会因为提前完成平控目标而实施限产加严。此外，冬季限产的可能性扰乱了板材的供应，从而支撑了板材价格的相对强劲运行。桩基声测管价格运行逻辑逐渐转向需求侧，而高频需求指标持续下降，叠加了房产税的负面影响。需求疲软的预期是推低桩基声测管价格，后续桩基声测管价格将继续下跌，需求权重股仍需支撑。
目前声测管政策调控风险尚未释放，桩基声测管供需格局疲软，短期桩基声测管价格容易承压疲软。后续声测管价格仍将面临全面释放的风险，并指出市场仍需进一步观察。建议在前一个交易日的操作中保持空心思维。更有利的是，高炉运转率已经跌破成本，存在下行阻力。预计11月份国内桩基声测管价格供需疲软，在高基差、高成本的条件下，预计将有机会修正基差。在铁矿石方面，矿山市场基本面没有改善。由于限产政策的抑制，矿石终端消费仍然疲软，样本声测管厂家的日均铁水产量和进口矿石消费仍在下降。但在全年平控政策没有改变的情况下，矿石终端消费依然疲软，在日耗低的情况下，声测管厂家补货意愿不强，短期需求难以增加。与此同时，国内港口矿石到港量减少，但矿商运输量再次回升，加上国内港口铁矿石库存较高，供应压力依然存在。
综上所述，在全年宏观调控政策下，声测管厂家限产难以实质性放松，矿石中期需求依然疲软，港口高位叠加运输季节性反弹，供应压力持续存在，矿业市场供需矛盾没有缓解，矿石价格仍将承压。相对优势在于产业链矿石估值低，低价冲击非主流矿石生产，下行阻力也存在。预计铁矿石价格将波动和疲软。
